În capitolele precedente am învăţat să analizăm piaţa forex, să găsim diferite puncte de intrare şi ieşire, să plasăm ordine deplasate în timp etc. Dacă ne‑am însuşit toate tehnicile enumerate, putem oare spune că suntem pregătiţi să tranzacţionăm pe piaţa forex reală? Dacă anticipăm corect direcţia pieţei, câştigul este garantat?

Să analizăm următorul exemplu al unei posibile tranzacții în piața forex: considerăm doi traderi cu o aboradare diferită a tradingului. Presupunem că ei deschid aceleaşi tranzacţii. Ambii au un capital iniţial de 5000 USD. Primul trader riscă în fiecare tranzacţie 80% din capitalul său, iar al doilea — numai 10%. De exemplu, la o tranzacţie reuşită, profitul lor va fi de două ori mai mare decât suma riscată. Să urmărim tranzacţiile efectuate de traderi.

Din tabelul 3 se observă că iniţial traderul 1 a început să tranzacţioneze cu un avantaj semnificativ, dar după câteva tranzacţii negative, el a pierdut cea mai mare parte din portofoliu. Dacă presupunem că după câteva tranzacţii negative va urma o serie de tranzacţii profitabile, atunci numai traderul 2 va beneficia de eventualul profit. În figura 205 este reprezentată grafic diferenţa dintre aceste două strategii. Din exemplul prezentat este evident faptul că dacă ambii trader efectuează tranzacţii similare, numai unul rămâne în piaţa forex după o serie de eşecuri. În aceasta constă importanţa managementului capitalului (Money Management — MM).

Indiferent cât sunt de corecte analizele noastre, dacă ne expunem cu o mare parte a capitalului, chiar şi o serie scurtă de tranzacţii nereuşite ne poate scoate din piaţă. Prin urmare, nu este suficientă o analiză corectă a pieţei forex sau a oricarui instrument, dar, este necesară şi determinarea raţională a riscurilor şi volumelor cu care se intră în piaţă. Pentru a tranzacţiona eficient şi a beneficia de tranzacţiile profitabile, trebuie controlate pierderile, deoarece există riscul să nu dispunem de capital pentru tranzacţiile viitoare. Există numeroase teorii referitoare la procentul optim din cont pe care este raţional să‑l riscăm şi plasarea nivelului Stop Loss pentru fiecare tranzacţie în piața forex. Unii traderi, adepţi ai unor anumite formule de evaluare a riscului, deschid poziţii doar cu risc minim şi Stop Loss apropiat. Alţii încearcă nu numai să minimizeze riscurile, dar şi să maximizeze eventualul profit.

În acest capitol nu vom reuşi să prezentăm toate teoriile, dar, vom detalia cele mai importante aspecte ale managementului capitalului pe forex pe care trebuie să le ia în considerare fiecare trader.

În continuare analizăm o strategie care nu este recomandă a fi aplicată. Conform acesteia se consideră că după fiecare tranzacţie negativă, poziţia viitoare se dublează, de exemplu, dacă la prima poziţie deschisă traderul riscă 20% din portofoliu şi aceasta este nereuşită, atunci, deschizând tranzacţia ulterioară, investiţia se va dubla şi riscul va creşte la 40%, nu doar să acopere pierderea primei poziţii, dar să obţină şi profit (evident, dacă tranzacţia a doua va fi profitabilă).

Această abordare este cunoscută drept Sistemul Martingale şi se bazează pe ideea că după o tranzacţie nereuşită creşte probabilitatea ca următoarea să fie pozitivă. Această abordare este incorectă. Indiferent de numărul tranzacţiilor pierdute consecutiv, probabilitatea ca următoarea tranzacţie să fie reuşită este de 50%. Respectiv, 50% este probabilitatea ca următoarea tranzacţie in piata forex să fie deasemenea negativă(conform teoriei probabilităţii). Ne confruntăm cu un adevăr cert al pieţei — tranzacţiile negative sunt inevitabile. De aceea trebuie să urmărim ca procentul (sau profitul) tranzacţiilor profitabile să acopere pierderile, dar să nu încercăm să le evităm complet. În funcţie de strategie şi modalitatea de tranzacţionare, numărul tranzacţiilor consecutiv pierdute (sau câştigate) vor fi de diferită durată şi vor alterna. Scopul nostru, în timpul fiecărei perioade nefavorabile este de a minimiza pierderile, iar în perioada tranzacţiilor profitabile — de a maximize eventualul profit încât acesta să acopere pierderile. Aplicând strategia Martingale, vom ajunge să maximizăm pierderile, care pot duce la lichidarea depozitului din cauza unui număr mic de tranzacţii consecutive nereuşite. În acest context, să urmărim tabelul 4.

În acest tabel sunt prezentate 16 tranzacţi şi rezultatele lor. Dacă la deschiderea fiecărei poziţii riscăm o mare parte a capitalului nostru, există riscul să epuizăm tot capitalul în perioada tranzacţiilor negative şi să nu dispunem de capital pentru efectuarea tranzacţiilor ulterioare. Cu alte cuvinte, vom rata 10 poziţii profitabile din cauza faptului că am riscat sume mari. În concluzie, metoda Martingale este foarte periculoasă pentru capitalul nostru şi nu este recomandată traderilor începători. Este recomandat să reducem volumul tranzacţiilor în urma unor pierderi şi invers, să mărim volumul după tranzacţiile profitabile.

Notă: dacă după fiecare tranzacţie profitabilă creştem volumul, atunci riscul (procentul din volumul total al capitalului disponibil în cont) trebuie să rămână acelaşi pentru fiecare tranzacţie ulterioară (de exemplu, întotdeauna riscul să reprezinte 3% din portofoliu).

Regulile managementului capitalului pentru tranzacționarea speculativă în piața forex si piețele bursiere internaționale

1. Nu utilizaţi metoda Martingale.

2. Nu riscaţi mai mult de 1‑3% din capital pentru fiecare tranzacţie.

3. Pentru tranzacţiile viitoare riscaţi acelaşi procent din capitalul disponibil din cont (Free Margin).

Deschizând poziţii suplimentare, nu depăşiţi procentul de risc. Riscul la creşterea poziţiilor trebuie redus. Procentul riscului tuturor poziţiilor deschise nu trebuie să fie mai mare de 30% din volumul capitalului disponibil din cont. Este recomandat ca raportul profit/pierdere să fie supraunitar. Este de preferat ca acest coeficient să fie mai mare sau egal cu 2 (ordinul Take Profit

să fie plasat la o distanţă de două ori mai mare decât nivelul ordinului Stop Loss). Dacă pentru o anumită tranzacţie acest coeficient este subunitar, înseamnă că acceptăm o eventuală pierdere, care va fi mai mare decât eventualul profit (de exemplu, dacă urmărim un profit de 30 de pips şi 60 de pips pierdere, coeficientul va fi egal cu ½).

Este recomandată diversificarea portofoliului, tranzacţionând pe diferite pieţe financiare sau mai multe perechi Forex ori diferite piete valutare, de acţiuni, futures etc. În cazul în care tranzacţionaţi diferite instrumente financiare pe un singur cont metatrader, analizaţi mărimea şi gradul de risc pentru fiecare instrument financiar şi pentru întregul cont. De exemplu, tranzacţionarea pe piaţa valutară Forex se consideră mai riscantă decât pe piaţa de acţiuni, dar şi profitul potenţial este mai mare. (piata Forex are un levier mai mare în general)

Exemplu de aplicare a managementului Capitalului (Money Management ) pentru tranzactionarea pe Forex

Condiţii Iniţiale:

Balanţa contului: 3000 USD;

Levier: 1:200.

La ora 09:15, la creşterea perechii valutare Forex EUR/USD, se cumpără un volum de 0,1 lot (10000 unităţi valutare) la preţul de 1.5415. Fără efectul de levier, pentru a cumpăra această sumă am fi avut nevoie de 1,5415*10 000 = 15 415 USD.

Compania Admiral Markets acordă clienţilor săi un levier de până la 1:200 fără comisioane, de aceea în cazul prezentat, pentru a efectua o tranzacţie sunt necesari 15415/200 =77,08 USD.

Un pips (adică schimbarea cursului cu 0.0001 unităţi) la un volum al tranzacţiei de 0,1 lot pentru perechea valutară FX EUR/USD este egal cu 1 USD profit sau pierdere pentru trader. În scopul limitării eventualualelor pierderi, plasăm ordinul Stop Loss puţin sub nivelul rezistenţei 1,5375. Diferenţa dintre preţul cumpărării şi Stop Loss este 1.5415‑1.5375 = 0.0040 (sau 40 de pips). Prin urmare riscăm cu 40*1=40 USD, ce reprezintă 40/(3000/100) = 1,33 % din valoarea contului. În aceeaşi zi, la ora 21:45, preţul atinge valoarea 1,5550. Presupunem că s-a luat decizia de a fixa profitul la acest nivel. Tranzacţia poate fi închisă manual, din terminalul MetaTrader 4, după care putem stabili ordinal Take Profit deplasat în timp (care va fi executat automat pe serverul de tranzacţionare Admiral Markets în momentul atingerii preţului indicat in metatrader).

Diferenţa dintre preţul deschiderii poziţiei şi preţul închiderii este de 1.5550‑1.5415 = 0,0135 (135 de pips). Profitul obţinut, în urma tranzacţiei forex, constituie 135*1 = 135 USD. Valoarea contului de tranzacţionare metatrader4 după închiderea poziţiei constituie 3000+135=3135 USD. Profitul investit (raportat la suma alocată pentru tranzacţionare) a constituit 75,14% în 12 ore şi 30 minute. Dacă noi am fi deschis poziţia cu 0,01 lot, utilizând 7,71 USD şi riscând 0,13 % din capital (cu condiţia ca nivelul Stop Loss să fie plasat la distanţă de 40 de pips), profitul obţinut ar fi fost de 13,50 USD. Dacă am fi deschis poziţia cu 1 lot (utilizând 770,75 USD şi riscând 13,33 % din depozit), profitul ar fi fost de 1350 USD.

Optimizarea volumului capitalului investit in tranzactionarea pe Forex

Probabil, mulţi se întreabă: care este diferenţa dintre riscul de 1%, 2%, 3% sau mai mare? Regulile analizate până acum prezintă strategia conservatoare de management al capitalului, strategia care ne va proteja de supra‑încărcarea contului şi va reprezenta un suport pentru începutul carieriei de trader. Apare următoarea întrebare: după optimizarea regulilor de intrare în piaţa forex, a regulilor de ieşire, a nivelelor Stop Loss stabilite in platforma MetaTrader şi a mărimii profitului, se poate oare optimiza şi procentul capitalului cu care ne expunem? Se pot obţine oare rezultate mai bune la utilizarea unui alt raport procentual al riscului?

Dacă urmăm o anumită strategie de tranzactionare pe Forex şi o testăm pe istoricul cotaţiilor unui instrument financiar, în consecinţă având un risc de la 1 la 35%, atunci printr‑o astfel de metodă excesivă se poate găsi o variantă optimă, la care mărimea profitului va fi maximă.

Există şi diferite formule, cu ajutorul cărora se poate calcula acest procent optim. Ele se bazează pe diferiţi parametrii care sunt caracteristici în aplicarea strategiilor: pierderea totală maximă, cea mai mare pierdere, mărimea medie a profitului etc. Aceasta înseamnă că înainte de aplicarea unei anumite formule pentru calcularea procentului de risc iniţial trebuie să analizăm propriul sistem, testându‑l pe istoricul cotaţiilor instrumentelor financiare din forex. Prima variantă: programăm strategia noastră cu ajutorul limbajului algoritmic MQL4 (limbajul platformei metatrader), accesibil în terminalul MetaTrader4,cu alte cuvinte creăm un sistem automatizat de tranzacţionare Expert Advisor. Un astfel de program poate fi testat în regim automat, utilizând Strategy Tester din terminalul MetaTrader4 (istoricul cotaţiilor principalelor perechi valutare din forex este accesibil în terminal). Dacă la început vă este greu să programaţi tranzacţionarea automată, puteţi testa strategia şi manual, direct pe graficul instrumentului financiar, indicând punctele de intrare şi ieşire, calculând profitul sau pierderea fiecărei poziţii. Este important sa fie obţinuţi parametrii pentru includerea în formula de calcul a riscului. Cu cât va fi mai mare numărul de tranzacţii virtuale efectuate în timpul testării, cu atât mai valabile vor fi rezultatele statistice ale acestei testări. O regulă concretă pentru determinarea numărului necesar de tranzacţii la testare nu există, dar e recomandat să fie mai multe de 100. Cele mai cunoscute formule pentru calculul procentului optim al capitalului riscat într‑o singură tranzacţie, sunt cele ale lui Kelly şi Optimal Fixed Fraction al lui Ralph Wins. Aceste formule au fost initial concepute pentru tranzactionarea bursiera dar, pot fi aplicate si pentru piata Forex.

Formula lui Kelly

Kelly%=((B+1)*P-1)/B, unde

P — probabilitatea unei tranzacţii reuşite,

B — profitul*procentul tranzacţiilor pozitive /pierderea*procentul celor negative.

Formula lui Kelly este aplicabilă şi oferă rezultate bune atunci când dispunem de repartizarea statistică a lui Bernulli — variante posibile de finalizare a oricărei tranzacţiii sunt numai două (pierdere sau câştig) şi probabilitatea de obţinere a profitului (P) este permanentă.

Optimal Fixed Fraction

Optimal F reprezintă procentul de risc al fiecărei tranzacţii raportat la capitalul total, când acesta are valoare maximă. Pentru calculul corect a lui Optimal F este necesară statistica testării — rezultatele fiecărei tranzacţii efectuate (profit sau pierdere).

Atunci:

G=[(1+F*(-Trade/Biggest Loss)) * (1+F*(-Trade2/Biggest Loss))*…

(1+F*(-Trade i/ Biggest Loss))]^1/N, unde:

G ‑media geometrică ce reflectă ritmul de creştere a capitalului;

F‑Optimal F;

N — numărul de tranzacţii;

Biggest Loss — cea mai mare pierderea din N;

Trade i — rezultatul tranzacţiei i.

Cu ajutorul formulei menţionate mai sus se poate calcula Optimal F în felul următor: se dau diferite valori lui F, şi acea la care se atinge valoarea maximă a capitalului (G=max), aceea reprezintă Optimal F. Problema aplicării acesteia şi a altor metode de management al capitalului

constă în faptul că formulele calculează nivelul adecvat al riscului, bazându‑se numai pe rezultatele istorice, nu este garantat că în viitor rezultatele vor fi similare şi piaţa forex va avea acelaşi comportament.

În opinia lui Larry Williams, formula de calcul a riscului pentru fiecăre tranzacţie conform managentului capitalului poate fi următoarea:

Balanţa contului (Balance) * riscul% / pierderea maximă, unde procentul de risc diferă în funcţie de anumite strategii, sau poate fi calculat după formula Optimal F sau după formula lui Kelly.

Respectarea unor anumite pricipii de management al capitalului reprezintă cheia pentru creşterea eficienţei şi profitabilităţii strategiei dumneavoastră pe termen lung. Noi am analizat regulile de bază ale managementului capitalului, care sunt utile pentru traderii începători in pietele forex si orice alta piata.